发布日期:2024-09-23 09:48 点击次数:121
在年内IPO全流程严监管的信号更加清晰下,IPO上市门槛明显提升,上半年仅49家公司成功上市。
随着年内“315”政策、新“国九条”、“科创板八条”等多项监管政策相继出台,IPO全流程严监管的信号更加清晰。一方面,三大交易所出现了短期暂停受理、审核IPO情况,首发公司数量上有所缩减,而另一方面,各板块上市时长也有新变化。
上半年有49家公司成功IPO iFinD数据显示,上半年,首发上市公司家数有44家,相比2023年同期,不仅首发上市公司家数有所减少,且各板块企业IPO排队时长也有不同程度的上升。截至7月26日,成功IPO的公司家数有49家,其中,科创板7家,创业板18家,北交所10家,北交所14家。
按照注册制下的IPO审核流程:申请受理——审核问询——上市委审议——报送证监会——证监会注册——发行上市,分析上半年各板块首发上市企业平均上市时长(见表1),可发现北交所的整体审核效率优势明显,而“双创板”的严监管态度在受理端、审核端更为显著。
表1 IPO首发上市企业各环节平均时长(天)
数据来源:财讯IPO据沪深北交易所数据整理
从受理端来看,在严监管背景下,IPO项目获得受理难度有所提升。今年以来,沪深交易所暂停IPO受理均超过5个月。公开资料显示,在6月20日沪深两市IPO受理“开闸”之前,上交所最后一单受理是在2023年12月31日,深交所是在2023年12月29日。北交所也暂停IPO受理超过3个月,此前最后一单受理时间是在2024年3月15日。直至时间进入到6月份,IPO上会审核开始恢复,IPO受理重启。
从上会情况来看,三大交易所同步在2月初停止召开上市审核委员会审核。暂停前,上交所上市委审核会议最后一次时间点为2月5日,深交所为2月2日,北交所为2月6日。沪深交易所暂停上市委会议超3个月,北交所超过4个月。如今随着深交所、上交所、北交所分别于5月16日、5月31日、6月17日重新召开上市委会议,恢复IPO审核,此前排队的IPO企业进程有望迎来新进展。
审核从严成效显现
对于各板块排队时间出现不同程度的变化。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示,影响IPO时长的因素有很多,比如:企业申报IPO的准备情况、审核政策和监管环境、交易所及证监会的审核节奏、市场环境和宏观经济状况、企业选择的上市板块作等,每个环节的顺利进行与否都会影响到最终的IPO时长。
万联证券投资顾问屈放则指出,自新“国九条”实施以来,主板和创业板的上市标准得到显著提高,科创板科创属性评价标准也进一步完善。在这一政策背景下,IPO申请企业的审核门槛显然会得到提升,“在IPO审核过程中,所问询的问题涉及面远超前期,这无形中增加了IPO的审核时间。”
具体来看,上半年,因“315”政策、“国九条”、“430新规”“科创板八条”、首发现场检查新规推出以及沪深北三大交易所优化上市条件,让IPO上市门槛有所抬升。比如,2024年4月30日,为贯彻落实新“国九条”,中国证监会及沪深交易所正式发布《股票发行上市规则》《科创属性评价指引(试行)》等多项规则,通过适度提高主板和创业板企业的财务指标、科创板科创属性评价标准等,从源头上提高上市公司质量。
与此同时,根据4月新修订的《中国证监会随机抽查事项清单》,为扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等要求,监管将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%。此外,监管相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例,调整后,现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。值得一提的是,政策落地两月已显成效,2024年上半年逾200家拟IPO企业主动撤单。
“若能够进一步提高审核效率、减少中间环节,IPO排队时间可能会缩短。” 产业观察家杜仕宾如是说。
北交所审核效率优势明显
随着“深改19条”等政策的陆续出台,北交所的发行上市包容度提高、时间表紧凑可控、审核速度快、转板制度明确等优势逐渐显现。
从受理端来看,今年上半年,北交所依然是重点鼓励申报的板块。显示,今年上半年共计新增受理32家,沪深交易所各1家,北交所30家。30家企业中,有一半的企业被认定为国家级专精特新“小巨人”企业,涵盖人工智能、人形机器人、低空经济等新质生产力相关领域以及材料端、设备端、精密加工等多个细分环节。
从上市时长来看,今年上半年,北交所新增首发上市企业10家,从受理到上市平均用时279天。在北交所年内首发上市的公司中,云星宇仅用了140天便走完上市流程,是期间用时最少的公司。用时最长的是戈碧迦。公司自2022年10月31日便已获受理,2024年3月25日才正式登陆北交所,间隔511天。
表2 云星宇和戈碧迦基本面情况
数据来源:财讯IPO据沪深北交易所数据整理
“双创板”上市平均时长在一年半以上
创业板首发上市企业在所有板块中上市用时最长。显示,创业板新增首发上市企业15家,从受理到上市,平均时长734天。在首发上市个股中,板块中上市用时最长的企业是(),公司从2021年6月18日受理,2024年1月16日才在创业板挂牌上市,间隔了942天。上市进程最快的企业是(),从受理到上市用时592天。
表3 贝隆精密、华阳智能基本面情况
数据来源:财讯IPO据沪深北交易所数据整理
科创板从受理到过会平均用时565天。数据显示,在上半年科创板新增7家首发上市企业中,上市用时最长的企业是达梦数据,从2022年6月29日受理,2024年6月12日上市,整体时长714天。科创板上市进程最快的企业是上海合晶,从受理到上市间隔了406天。
表4 达梦数据和上海合晶基本面情况
数据来源:财讯IPO据沪深北交易所数据整理
上半年,沪深主板企业上市平均时长354天。显示,上半年沪深主板新增首发上市企业12家,其中上市用时最短的企业是(),从受理到上市用时313天;用时最长的是(),用时449天。
随着审核恢复,此前排队的IPO企业进程迎来新进展,A股上市“预备军”逐渐扩容。根据iFinD统计,截至7月23日,共有32家公司IPO状态为注册生效。其中,超三成企业于2023年获批,至今未发行上市,包括佳力奇、电子网、合合信息、富特科技、速达股份、小方制药、宏石激光、()、众鑫股份、无线传媒等。
值得一提的是,佳力奇、小方制药、合合信息、电子网4家企业排队时间最久,IPO均于2023年9月获证监会批文。根据证监会批文,批复自同意注册之日起12个月内有效。这意味着,4家公司的批文有效期仅剩2个月左右。
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